Снижение ключевой ставки в России ускоряет инфляцию сильнее, чем повышение. Об этом заявил «Прайм» эксперт Президентской академии Андрей Зубарев.
«Действительно, наблюдается асимметрия: на меры стимулирования цены реагируют заметнее, чем на ужесточение. Это связано с тем, что решения Центрального банка воздействуют не только на текущие параметры экономики, но и на ожидания экономических агентов», — заявил Андрей Зубарев.
По его словам, во время снижения ключевой ставки, участники рынка склонны к риску и нередко совершают импульсивные сделки, что разгоняет инфляцию, чувствительность к шагам Центробанка РФ возрастает, однако в случае проблем все стремятся уйти от риска и залечь на дно.
Кроме того, снижение ключевой ставки обычно не приводит к падению зарплат, то есть, спрос вырастает. Производство при этом не растет так же быстро, а дефицит приводит к росту цен. Ужесточение ДКП, напротив, толкает зарплаты вверх и стимулирует сберегательную модель поведения. Спрос падает, значит, цены растут не так явно.
Как следствие, рубль слабее откликается на ужесточение политики — и из-за плавности действий, и из-за инерции ожиданий. Поэтому снижать ключевую ставку в России следует с осторожностью.