Разговоры о повышении ставки на 0,75% стали типичными в последнее время. Рынок готовится к агрессивной денежно-кредитной политике финансовых регуляторов. Об этом пишет телеграм-канал «Банковская правда».
С такими настроениями акциям есть куда падать. Перспектива более быстрого, чем ожидалось, ужесточения монетарной политики потрясла Уолл-стрит.
Еще на прошлой неделе индекс S&P 500 углубился в медвежий тренд. Инвесторы переоценивали фондовый рынок, который, тем не менее, не стал выглядеть дешевым даже после драматической распродажи.
Текущая динамика отражает опасения участников рынка относительно того, как экономика будет держаться после повышения ключевой ставки ФРС. Ведомство может начать самую резкую компанию ужесточения ДКП за последние десятилетия.
В прошлый раз повышение ключевой ставки сразу на 0,75% производилось в 1994 году.
Даже после того, как центральные банки признали, что в прошлом году они ошиблись с инфляцией, их политика продолжает наносить ущерб. Всего несколько недель назад председатель ФРС Джером Пауэлл и его команда неоднократно заявляли о намерении повысить ставку всего на 0,5%.
Риторика президента ЕЦБ Кристин Лагард также стала более ястребиной, а Резервный банк Австралии входит в число тех, кто повышает ставки быстрее, чем сигнализировали о том.
Инвесторы боятся, что прошлые ошибки прогнозирования повышают риск глобальной рецессии. Так, доходность казначейских облигаций США в понедельник показала самый большой скачок с 1980-х годов.
Промахи регуляторов в денежно-кредитной политике сказываются на их репутации. Потеря доверия участников рынка означает, что для разрядки ценового давления могут потребоваться еще более активные действия.
Резкое увеличение процентных ставок может привести к замедлению восстановления мировой экономики. Однако, вера домохозяйств и компаний в то, что центральным банкам удастся достичь своих целей по инфляции с течением времени, помогает смягчить ценовое давление.
Они откладывают некоторые покупки в ожидании снижения цен. Их работники с меньшей вероятностью будут требовать прибавку к заработной плате.
Политики до недавнего времени подчеркивали, что долгосрочные инфляционные ожидания сдерживаются. Это выступало главным отличием нынешней ситуации от того, что наблюдалось в 1980-е годы.
Однако, индикатор долгосрочных ценовых ожиданий Мичиганского университета в пятницу подскочил до самого высокого уровня с 2008 года. Инфляционные предположения потребителей также находятся на рекордных значениях за последние 14 лет.
Более 50 центральных банков по всему миру повысили процентные ставки по крайней мере на 0,5% за один раз в этом году. Глава ФРС задним числом признал, что было бы гораздо лучше начать ужесточение монетарной политики раньше.
Похожая ситуация наблюдается и в Европе. Представитель местного регулятора в начале году отмечала низкую вероятность повышения ставки в 2022 году, а теперь ведомство готовится поднять показатель на 0,25% в июле и на 0,5% в сентябре.
Все международные учреждения и прогнозисты совершили одну и ту же ошибку, недооценив кризис. Но есть и те страны, где ситуация была противоположной. Так, гораздо быстрее чем в развитых странах на увеличение инфляции отреагировала Бразилия. Китай в то же время сосредоточился на предоставлении поддержки экономики в условиях спада.